在遼寧省已發行凈值產品的銀行中，大連銀行理財業務綜合能力表現十分出色。在普益標準2019年第4季度理財綜合能力排名中，大連銀行位列城商行第十一名，在遼寧省與盛京銀行(港股02066)并列第一。

　　一、新冠肺炎下固收類產品迎來市場機遇

　　目前來看，新冠肺炎對我國居民生活和企業生產造成較大影響，也不可避免的從多個方面沖擊著我國資管市場。從金融市場看，疫情對企業生產經營、市場投資情緒造成不利影響，短期內權益市場表現波動較大，固收類品種收益相對更加穩定；從居民投資需求看，在疫情影響下，出于避險情緒，投資者整體風險偏好進一步下行，投資者對中低風險等級產品需求上升。在此背景下，投向債券類資產的固收產品預計在防疫期內會迎來一波市場機遇。

　　二、現金管理型產品發展歷程

　　現金管理型產品主要投向現金、貨幣市場工具和短期債券市場，是固收類產品中的重要品種，其市場發展和監管規范也幾經轉折。

　　新規下發后，銀行發行的現金管理型產品數量快速增長。伴隨利率市場化改革的進程，現金管理類金融產品的大規模出現是必然現象——2013年，余額寶的誕生帶動貨幣基金行業規模飛速擴張；2018年4月，正式下發的資管新規要求銀行理財在過渡期內完成凈值化轉型，銀行現金管理型產品憑借在估值方法、投資范圍、投資期限等方面的優勢，異軍突起，迅速搶占市場份額，也成為銀行積累凈值化運作經驗、維持老客戶拓展新客戶的利器。從發行數據看，2018年4月現金管理型產品發行量飆升至14款，且此后維持在較高水平。

　　圖1：銀行現金管理型產品發行數量走勢

　　

　　數據來源：普益標準（注：1801表示2018年1月，以此類推）

　　2019年12月，銀保監會、人民銀行發布《關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知（征求意見稿）》從產品定義、投資范圍、投資管理、估值管理、銷售管理等方面對銀行現金管理型產品運作提出新的規范，整體與貨幣基金基本保持一致，且在2020年底前完整業務整改。嚴格的管理條款將深刻改變當前銀行理財的投資管理模式，增強現金管理類理財產品業務經營的合規性和穩健性，防止不規范產品無序增長和(港股00001)風險累積，為投資者提供更加優質的投資選擇。

　　三、遼寧省銀行凈值轉型進度和現金管理型產品發行情況

　　從遼寧省凈值化轉型情況看，2020年1月，遼寧省銀行凈值產品存續量為7329款，環比上升279款。遼寧省凈值轉型程度指數（產品數量維度統計）為23.68點，凈值化轉型程度領先于東北省平均水平（東北省同期凈值轉型程度指數為22.74）。截至2019年末，共有大連銀行、錦州銀行(港股00416)、盛京銀行、遼陽銀行、丹東銀行、阜新銀行、撫順銀行等七家銀行機構發行過凈值理財產品。

　　圖2：遼寧省凈值產品存續數量和凈值轉型程度指數走勢

　　

　　數據來源：普益標準

　　從遼寧省現金管理型產品發行情況看，資管新規正式下發以來，現金管理型產品發行月均數量為5款，近一年內遼寧省共有三家銀行發行該類產品：大連銀行、遼陽銀行和盛京銀行。

　　圖3：遼寧省銀行現金管理型產品發行數量走勢

　　

　　數據來源：普益標準（注：1801表示2018年1月，以此類推）

　　四、大連銀行——遼寧省銀行理財業務發展先驅

　　在遼寧省已發行凈值產品的銀行中，大連銀行理財業務綜合能力表現十分出色。在普益標準2019年第4季度理財綜合能力排名中，大連銀行位列城商行第十一名，在遼寧省與盛京銀行并列第一。

　　產品規模和產品結構上，大連銀行非保本理財規模和凈值型理財規模均位列遼寧省第二位，凈值產品規模占比27.16%，遠高于遼寧省5.89%的平均水平；產品類型上，其產品投資資產種類、投資起點、投資幣種和產品對象等多個維度均是遼寧省最豐富的銀行，產品豐富性位列遼寧首位。

　　產品收益方面，大連銀行旗下明星產品眾多，其星級產品得分位列全國城商行第六位，在普益標準2019年12月和2020年1月發布的凈值理財產品評價中，大連銀行旗下“鯤鵬理財‘連添利’凈值型理財產品第1期”連續兩次被評為五星級現金管理型產品。

　　具體來看，“連添利”理財產品綜合運用杠桿投資策略和 “固收+”配置策略，自成立以來年化收益率保持在4.02%上下，在同類產品中收益表現亮眼。同時，在大連銀行出色的投研能力和風險管理能力支持下，產品凈值走勢平穩，產品綜合評分位列全國現金管理型產品第32位（2020年1月評價結果）。

　　注：因現金管理產品管理辦法尚未正式下發，本文統計現金管理型產品口徑均為全開放式凈值產品。

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