12日，在“2020中國經(jīng)濟(jì)趨勢年會”上，國家統(tǒng)計(jì)局副局長盛來運(yùn)表示，消費(fèi)處于升級的關(guān)鍵期，尤其是人均GDP達(dá)到1萬美元以后，消費(fèi)升級趨勢也會進(jìn)一步加快。而就在前一天，發(fā)改委在中國宏觀經(jīng)濟(jì)年會上官宣：2019年中國人均GDP預(yù)計(jì)將首次超過1萬美元。很顯然，國人的消費(fèi)觀即將向更高一層次邁進(jìn)。

　　未來最賺錢的行業(yè)是“花錢”

　　在2019年年中舉行的統(tǒng)計(jì)局發(fā)布會上，一組數(shù)據(jù)曾引起了我的注意：2019年上半年最終消費(fèi)支出對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為60.1%，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重連續(xù)8年上升，消費(fèi)升級趨勢明顯。

　　在全球經(jīng)濟(jì)增速下滑的大背景下，中國消費(fèi)仍能釋放如此大的潛力，實(shí)屬不易！那為何消費(fèi)行業(yè)總是如此優(yōu)秀呢？

　　1、消費(fèi)行業(yè)更新?lián)Q代較慢，比如可樂、冰紅茶等快消品，在經(jīng)過很多年以后還是那個(gè)口味，產(chǎn)品核心一直沒變，變化的只是它的包裝和款式。再加上消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣，所以盡管消費(fèi)品隨著技術(shù)進(jìn)步不斷有新產(chǎn)品誕生，但還是很難完全取代原有產(chǎn)品。

　　2、一般來說消費(fèi)龍頭企業(yè)的行業(yè)門檻較高，因?yàn)辇堫^企業(yè)已經(jīng)通過長期經(jīng)營和資金投入，形成了很高的品牌壟斷甚至文化壟斷，比如某些涼茶品牌，肯德基、麥當(dāng)勞和海底撈等，當(dāng)你在消費(fèi)它們的時(shí)候，不只是消費(fèi)產(chǎn)品本身，而是享受一種特有的文化。這樣的話，尤其是消費(fèi)細(xì)分行業(yè)龍頭，就能維持較高的行業(yè)利潤率和準(zhǔn)入門檻。

　　所以你會發(fā)現(xiàn)，拉長周期來看，消費(fèi)行業(yè)很容易出現(xiàn)大公司或者大牛股，比如可口可樂、箭牌、寶潔、沃爾瑪?shù)鹊?，它們股價(jià)的長期表現(xiàn)往往都能明顯優(yōu)于市場平均。

　　但是普通人如何抓住這個(gè)賺錢機(jī)會呢？目前市場上圍繞消費(fèi)升級的金融產(chǎn)品其實(shí)有很多，門檻高的比如文化創(chuàng)意園投資、電影股權(quán)投資，門檻低的比如電影產(chǎn)業(yè)基金等。但整體來看，它們收益水平參差不齊，且風(fēng)險(xiǎn)較大，真正賺到錢的人并不多。怎么辦？有適合普通人的渠道嗎？

　　消費(fèi)主題基金表現(xiàn)較好

　　2019年上半年，受市場行情影響，權(quán)益類基金普遍飄紅，其中消費(fèi)類表現(xiàn)較好，32只基金產(chǎn)品漲幅超50%。全年來看，消費(fèi)主題基金依然領(lǐng)漲，其中以醫(yī)藥和消費(fèi)股持倉為主的天弘文化新興產(chǎn)業(yè)基金全年總回報(bào)達(dá)87.84%，在同類可比的345只普通股票型基金中排名第3，在所有權(quán)益類基金中排名第21。而消費(fèi)主題基金近5年的平均回報(bào)也高達(dá)87%！

　　公募基金給了普通人參與行業(yè)、主題投資的機(jī)會，去年白酒、醫(yī)藥等許多消費(fèi)類基金都受到了大量資金的申購。

　　如何衡量一只基金靠不靠譜？

　　買基金不能盲目，選基也是一樣。衡量基金的指標(biāo)有很多種，但大致主要分為三個(gè)方向：基金本身、基金經(jīng)理和基金公司。

　　基金本身：

　　首先是基金的投資策略。買基金，適合自己的才是最好的。如果你尋求相對穩(wěn)健的收益，那么可以選擇藍(lán)籌類股基或?qū)捇笖?shù)基金；如果你希望尋求更多的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，那么選定某個(gè)行業(yè)的股基或指數(shù)基金或許更適合你。

　　當(dāng)然影響你選擇的還有基金的持倉情況。從持倉來看，天弘文化新興產(chǎn)業(yè)高度重倉醫(yī)藥和消費(fèi)。對基金中報(bào)年報(bào)所披露的所有持股類型的行業(yè)進(jìn)行分類匯總可以發(fā)現(xiàn)，基金重倉行業(yè)為醫(yī)藥、食品飲料、家電、輕工等，其中對醫(yī)藥的配置超過 40%的股票倉位，牢牢把握住了今年的領(lǐng)漲板塊。

　　

　　其次是歷史業(yè)績。選基看收益并不是預(yù)測未來，而是對過去的一個(gè)追溯和總結(jié)，是最直觀評判一只基金的重要標(biāo)準(zhǔn)。一般來說，看歷史業(yè)績，我們需要注意業(yè)績統(tǒng)計(jì)周期，因?yàn)榭赡芏唐谧邉莶缓玫幕穑L期表現(xiàn)不錯(cuò)；或者相反情況。

　　一般來說咱們應(yīng)該參考一只基金的近1年、2年、5年及成立以來等不同統(tǒng)計(jì)周期的業(yè)績表現(xiàn)情況，尤其注意大牛市和大熊市期間，再做定奪。如果它在牛市和熊市的業(yè)績都在同類基金中排名靠前，那說明這只基基本可以考慮買入了。

　　

　　再者是基金規(guī)模變化?；鹨?guī)模的非正常變化，可能會嚴(yán)重影響基金的收益水平，因?yàn)槎唐谫Y金進(jìn)出會帶來基金規(guī)模的頻繁變動，這樣的話基金經(jīng)理很難用長期資金博取長期穩(wěn)定收益，有時(shí)迫于業(yè)績壓力，投資風(fēng)格會變得危險(xiǎn)激進(jìn)。相反，如果基金規(guī)模穩(wěn)定，或者處于快速增長時(shí)期，則基金收益增長的可能性就很大，因?yàn)槠溆懈€(wěn)定的資金流進(jìn)行靈活配置。

　　

　　基金經(jīng)理：

　　投資的本質(zhì)在于投人，雖然公募基金的體量往往較大，持倉也很分散，投資風(fēng)格很難挖掘異同，但仔細(xì)研究的話還是能找出差別的。

　　選基金經(jīng)理最主要的還是看投資風(fēng)格，一般來說基金經(jīng)理的投資風(fēng)格受從業(yè)背景的影響最大。但蘿卜青菜各有所愛，每個(gè)基金經(jīng)理的投資偏好都不一樣，假如偏愛藍(lán)籌的和偏愛消費(fèi)的業(yè)績都一樣，你知道哪個(gè)更好嗎？不知道。這時(shí)你就需要看他的從業(yè)背景了。

　　一般來看，基金經(jīng)理從業(yè)背景大致可分為兩類：學(xué)術(shù)派和草根派。一般學(xué)術(shù)派投資經(jīng)歷較多，投資風(fēng)格更注重公司內(nèi)在價(jià)值；草根派更懂行業(yè)，更擅長于技術(shù)投資和擇時(shí)。前者相對保守，但容易在熊市中陷入被動；后者則很難把握市場價(jià)格的波動。

　　但如果二者可以折中一下的話，或許是最為合適的，天弘文化新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理田俊維就是如此。

　　田俊維在接手投資前，便從事多年TMT行業(yè)研究員，擁有較多的行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)他也在案頭研究和草根調(diào)研上面花費(fèi)了不少時(shí)間。在他看來，生活中的點(diǎn)點(diǎn)滴滴都可以為投資提供一些線索，比如會留心一下貨架上商品的分布、品牌，以及商品的生產(chǎn)日期，從而推算出貨品的周轉(zhuǎn)率。

　　正是田俊維草根視角下的投資理念，契合了價(jià)值投資的底層邏輯。在他接手基金后，其業(yè)績表現(xiàn)也是可圈可點(diǎn)。

　　

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年，天弘文化新興產(chǎn)業(yè)全年回撤14.77%，跑贏滬深300指數(shù)超過10%，且業(yè)績回報(bào)排名同類前十分之一，成為當(dāng)年抗跌性較強(qiáng)的股票型基金之一。

　　基金公司：

　　據(jù)晨星基金的數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，管理規(guī)模越大的基金公司，收益普遍比規(guī)模相對較小的基金公司要高，因?yàn)樗麄兙哂匈Y金優(yōu)勢和投研優(yōu)勢，這是小規(guī)?；鸸舅鶡o法比擬的。但管理規(guī)模與收益也并不是絕對呈正比，如果規(guī)模過大，持倉就比較分散，面對大幅回撤時(shí)就難以及時(shí)調(diào)倉和靈活配置。

　　此外投研實(shí)力也很重要。很多基金公司受盈利壓力影響，對于短期業(yè)績很看重，這不僅會導(dǎo)致基金經(jīng)理的投資風(fēng)格出現(xiàn)漂移偏差，甚至還會導(dǎo)致基金經(jīng)理離職或頻繁變動，進(jìn)而影響收益。

　　但值得注意的是，天弘基金自去年以來進(jìn)行了一系列投研改革，引導(dǎo)投研人員淡化短期市場相對排名，以基本面精選個(gè)股，注重長期超額收益，減少換手率，以博得給投資者帶來更穩(wěn)健的收益。更重要的是，在內(nèi)部考核方面，側(cè)重于考核基金相對于行業(yè)指數(shù)的超額收益，從而有效引導(dǎo)基金經(jīng)理專注投資既定的領(lǐng)域，確保了基金產(chǎn)品風(fēng)格的穩(wěn)定。

　　

　　總之，那些陪投資者穿越牛熊的好基，在各項(xiàng)指標(biāo)方面都表現(xiàn)不會太差，大多都是風(fēng)格穩(wěn)健型，當(dāng)下選基或選擇投資行業(yè)時(shí)，我們應(yīng)該更關(guān)注它們在熊市中的表現(xiàn)，同時(shí)對比同類產(chǎn)品。

　　結(jié)語

　　投資從來都沒有絕對的好與壞，適合自己的才是最好的。搞清楚行業(yè)大方向，再通過正確的投資渠道，你就會發(fā)現(xiàn)有時(shí)候賺錢并沒有想象中那么難。

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