記者：何己派

　　來源：21世紀商業評論

　　海外深造后回歸母校任教，北京大學電子學院教授彭超，心底一直有個想法，將研究成果推向產業端。

　　彭身兼“光子傳輸與通信”全國重點實驗室北京大學先進光子集成平臺負責人，其專業研究走在全球最前列，慕名找上門的人很多。

　　拿VC投資，直接下場創業；亦或將發明專利出售給企業，完成一次性轉化，在兩條常規的成果轉化之路外，他選擇了第三條：牽手聯想控股旗下前瞻技術研究院，做深做透技術的同時，共同推進產業落地。

　　2026年1月，“北大—聯想控股先進光子集成技術聯合實驗室”，在北京大學掛牌成立。這也是聯想控股探索前沿技術商業化的一種嘗試。

　　聯想控股本身是一家科技產業巨頭，2025年其并表收入一舉突破6000億元大關，全體系研發支出170億。

　　同時，其在AI、具身智能、商業航天等前沿領域，每年新投資和追加投資超100家中國科技企業。

　　這樣的高頻節奏下，它也在尋覓更高效的科創孵化與投資體系，批量制造新的技術明星企業。

　　“‘科技創新’這四個字，刻在我們的企業基因里。”董事長寧旻向《21CBR》記者提到，聯想控股其對科技創新內涵的理解，同樣在不斷加深。

　　1 踏浪前沿

　　2025年底，國產GPU兩大玩家，摩爾線程與沐曦股份相繼上市，股價漲幅驚人。市場驚訝發現，摩爾線程、沐曦股份、寒武紀、海光信息，四個千億芯片巨頭背后，竟然都有聯想體系的投資。

　　聯想控股，定位自身是中國科技生態的參與者與賦能者。事實上，其在AI賽道的布局令人吃驚，其累計投資超300家AI企業，全棧布局“基礎層-技術層-模型層-平臺層-應用層”，是中國在AI領域投資時間最長、覆蓋最全的機構。

　　這種深度的覆蓋，不單在AI賽道。借由天使投資的聯想之星、VC投資的君聯資本、PE投資的弘毅投資，以及體系內聯想創投的協同，聯想控股多個平臺，已完成對科技企業成長全生命周期的覆蓋。

　　單單2025年，其就投資了近150家中國科技企業，廣涉生物醫藥、腦機接口等前沿領域。許多科創明星團隊，在萌芽時期，都有聯想控股“推一把”。

　　聯想之星總裁、主管合伙人王明耀告訴《21CBR》記者，出手投資曠視時，團隊只有三個年輕人，那時連“人工智能”的概念都沒有。聯想之星出錢出力，扶其上馬，曠視項目亦帶來豐厚投資回報，最高沖到超2000倍。

　　2025年，聯想之星收獲的IPO數量，沖破兩位數，例如，天使輪開始下注的希迪智駕，其在年底登陸港交所，成“商用車智駕第一股”。

　　然而，在科創賽道走得更深更遠，聯想控股的管理層發現，對科技趨勢的認知和判斷，尤為重要。

　　2025年11月，行業專家出身的于浩，出任聯想控股CEO。這是一個信號，顯示其深入科創前沿的決心。

　　于浩曾在哈爾濱工業大學計算機科學與技術系，從事科研與教學工作，后在多家跨國企業負責研發，且擔任中國人工智能學會NLU專委會副主任等社會職務。這位技術專家型CEO，有著較普通投資人更深的技術洞察。

　　早在大模型熱潮之前，于浩就提出，“人機智能體”未來將深度融合物理“原宇宙”與數字“源宇宙”，進化出人機共生的“元宇宙”，在業界首次提出數智化“三元宇宙”概念體系。“大模型解決了生成的問題，物理世界和虛擬世界之間變得可交互，智能體完成了兩個世界的對接。”

　　于浩用“過渡的沖突階段”，形容當前大眾對AI的態度。他看好AI編程、AI+機器人等方向，其投AI賽道，看項目有著自己的三條原則：解決了什么痛點；應用價值和效果能否得到驗證；是否有扎實的數據資源。

　　董事會對于浩的期待，就是系統性地篩選全球早期技術，選擇具有前景的技術展開商業化嘗試。“在全球前沿技術商業化領域，建立起有聯想特色的、可復制的商業模式。”寧旻在股東信中寫道。

　　2多跨一步

　　“科技投資的底層邏輯，已發生根本性變革。”寧旻表示。

　　聯想控股投出的IPO數量，年年位列創投業直投領域前三，單2025年，就推動15家被投企業登陸資本市場。

　　這家老牌獵手，不滿足于此。它要洞悉先機，走近科學家，走進實驗室。

研究員在實驗室里工作

　　2021年，于浩加入聯想控股，他的首要任務，為聯想控股在前沿技術領域的布局，趟出一條新路。隔年，聯想控股前瞻技術研究院誕生，于浩出任院長。

　　新機構的使命是，先于“天使投資”，再向前跨一步。潛力種子項目沒走出實驗室，研究院就會篩選、切入，圍繞科研人員的基礎創新成果，雙方一起尋找技術與新產業的結合點，進行“共創型孵化創業”。

　　于浩在哈工大從事過科研和教學，對科研人做項目的痛，有切身感受。“寫本子、申請基金、拿到錢做開發，科研人員走出第一步往往很難。”他告訴《21CBR》記者，研究院在做的，不是“投小雞”，是要“直接投母雞，一起把蛋孵出來”。

　　研究院的“前瞻”，聯想控股賦予其“雙重含義”：技術前瞻，即科研人員有一個大致想法時，就深度參與技術孵化，投人、財、物，將科研想法具象化、可落地；模式前瞻，與高潛力創新團隊“因地制宜”進行技術綁定，搭建IP共研、共同設計產業化路線的機制，減少后顧之憂。

　　彭超提起，研究院人員到訪辦公室的場景，他至今印象深刻——第一次有這樣的投資人，認真聽他講拓撲光子學和光子集成，聽了一個多小時。

　　據介紹，“先進光子集成技術聯合實驗室”依托北大的科研實力、人才優勢，結合聯想控股的資金支持、方向引導和產業資源，瞄準下一代通信與智能計算系統，聚焦于解決“功耗墻”、“運力危機”兩大核心難題，推動技術向產業端轉化。

　　基于這樣的安排，科學家能踏實搞研究，不用發愁資金，也可獲得合理知識產權收益，而投資機構則能參與前沿技術轉化的分配。

彭超

　　目前，前瞻技術研究院已與60余家企業及科研機構建立聯系，聯合兩所高校及7家企業啟動深度合作，篩選出39項種子技術。“將未來科技的命脈，牢牢掌握在我們自己手中。”寧旻在股東信中提到。

　　在天使投資領域，聯想之星也在努力“多跨一步”。王明耀告訴《21CBR》記者，“投早、投小、投科技”已成共識，他們在2022年初就再進一步，提出“投更新、投更精”。

　　更新，即尋找細分方向里新的驅動力，且比別人更快進去，獲得更多回報，如在商業航天、可控核聚變等前沿方向，聯想之星是最早出手的機構之一。更精，即在AI、機器人等大熱賽道，要第一時間掌握頂尖團隊的動向，挑出最具成長性的早期標的。

　　單單2025年，聯想之星又投出近30個項目，涵蓋具身智能、航空航天、芯片半導體、量子 計算等前沿細分方向。

　　3做全服務

　　于浩在接受《21CBR》采訪時，反復強調一個詞，“以終為始”。“要看到終點在哪，盯著終點去走，走一條自己的路出來。”他表示，無論推動“中國式科技創新”，或是聯想控股自身的創新，都是如此。

　　這離不開長期主義的堅持，亦反映在科技投資上，一個明顯特征，就是把服務做“全”。

　　成立之初，聯想控股就重視向創企輸出“增值服務”，提供創業指導、產業鏈聯動、產業化落地等多類支持，結合標的需求形成一套幫扶體系。

　　比如，科大訊飛在發展早期，遭遇過“至暗時刻”，市場遇冷，一度虧損嚴重，投資人君聯資本給過大力度的支持，從商業模式、戰略策略、資源對接等多方面，幫創始人和企業恢復造血能力，走出困境。

　　這種服務自覺，滲透到聯想控股各體系。

　　位于深圳的聯想集團南方智能制造基地，就專門拿出部分產能，打造“聯想中小試基地”，解決科創企業啟動期的制造難題，訂單小至幾臺也能快速交付。

　　以戴盟機器人為例，其生產工藝要求極高，基地不單承接生產任務，還協助其建立完整的標準質量與工藝體系，戴盟的視觸覺傳感器產品，得以快速量產轉化。

　　“聯想控股有自己的選擇和堅持，愿意做耐心資本，投早投小，始終保持對前沿技術的敏感性。”寧旻表示，聯想控股與國內幾乎全部頂尖高校都合作，特別與中國科學院體系合作數十年，已帶來一系列科技成果。

　　聯泓新科的孵化，就是個典型案例。聯泓的技術，根植于中國科學院的學術成果，聯想控股對其從綠地投資做起，以資金資源導入、管理和文化賦能，助其快速成長，成功培育出一家新材料上市企業，年銷售額超60億元。

　　其合資的聯泓惠生POE項目，一期產能10萬噸/年，預計將于2026年二季度投產，繼EVA光伏膠膜料后，將再次打破國外在聚烯烴彈性體生產技術的壟斷。

　　在聯想控股看來，產業的大勢，已轉向硬科技的底層突破，向創新的深水區邁進，投資的底層邏輯，同樣在發生根本性變革。

　　寧旻認為，當下的科技投資，不僅要對產業有深厚理解，能精準捕捉顛覆性技術，更要有推動技術與實體經濟深度融合的產業賦能能力。“這兩點，恰恰是我們的強項。”他表示。

責編：hxq　

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