3月30日，華興資本控股有限公司（1911.HK）正式披露2025年全年業(yè)績。公告顯示，依托投資銀行、投資管理及華興證券三大核心業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力，華興資本在2025年實現(xiàn)業(yè)績強勢回暖，全年總收入及凈投資收益達人民幣11.98億元（以下金額均為人民幣），同比大幅增長43%；經(jīng)營利潤1.33億元、稅前利潤1.62億元，全面實現(xiàn)大幅扭虧為盈，盈利規(guī)模實現(xiàn)跨越式攀升。

　　與此同時，華興資本財務(wù)基本面持續(xù)穩(wěn)固向好，資產(chǎn)負債表保持極致穩(wěn)健，抗風(fēng)險能力穩(wěn)居行業(yè)前列。截至2025年末，公司現(xiàn)金等高流動性資產(chǎn)達44.6億元，資金回籠全面到位，現(xiàn)金儲備十分充裕，為各項業(yè)務(wù)開展、自營投資布局筑牢了堅實的資金后盾。依托優(yōu)質(zhì)穩(wěn)健的資產(chǎn)負債狀況，華興資本穩(wěn)步推進特色自營投資業(yè)務(wù)，聚焦不良資產(chǎn)、數(shù)字資產(chǎn)投資等高潛力優(yōu)質(zhì)賽道，始終堅守價值投資核心理念，精準挖掘市場增量收益，全力以赴為股東創(chuàng)造長期、穩(wěn)健、可持續(xù)的回報。

　　一、重點布局成果顯現(xiàn) 投資銀行交易規(guī)模逆勢突圍領(lǐng)跑行業(yè)

　　面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，華興資本投行業(yè)務(wù)牢牢聚焦高壁壘科技創(chuàng)新資產(chǎn)，成功實現(xiàn)交易規(guī)模與業(yè)務(wù)質(zhì)量的雙重提升，交出了領(lǐng)跑行業(yè)的優(yōu)異答卷。報告期內(nèi)，華興資本投行業(yè)務(wù)全年實現(xiàn)總收入和凈投資收益1.3億元，交易規(guī)模同比增長147%，增長勢頭格外迅猛。

　　私募融資業(yè)務(wù)作為投行板塊的核心引擎，強勢拉動投行業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。其中，AI及具身智能領(lǐng)域成為核心增長極，交易規(guī)模占比近80%。2025年，華興資本擔(dān)任智譜、硅基流動、生數(shù)科技、星海圖、傅利葉、光輪智能、明心數(shù)智、若生科技等多家相關(guān)領(lǐng)域頭部企業(yè)的獨家財務(wù)顧問，牢牢抓住產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長的戰(zhàn)略機遇，深度綁定賽道核心玩家，包攬了行業(yè)內(nèi)多數(shù)標志性融資交易。憑借頂尖的資本運作實力、龐大完善的產(chǎn)業(yè)資源生態(tài)，華興資本為科創(chuàng)企業(yè)搭建起高效暢通的資本橋梁，持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)融資風(fēng)向，筑牢了在AI和具身智能賽道不可替代的領(lǐng)軍地位，也為投行板塊高質(zhì)量增長積蓄了硬核底氣。此外，在醫(yī)療生命健康、先進制造、低空經(jīng)濟等實體經(jīng)濟創(chuàng)新領(lǐng)域，華興資本私募融資團隊還持續(xù)達成天境生物、三一氫能、沃蘭特等項目的高質(zhì)量交付，實現(xiàn)多元賽道戰(zhàn)略性覆蓋。

　　并購業(yè)務(wù)方面，華興資本在報告期內(nèi)完成京東物流收購跨越速運、北森收購酷學(xué)院、國銳生活收購春雨醫(yī)生等一系列標志性并購項目，始終聚焦高質(zhì)量整合型交易，全力助力產(chǎn)業(yè)升級整合與戰(zhàn)略并購落地，復(fù)雜項目的高效執(zhí)行能力獲得業(yè)內(nèi)一致認可。

　　港美股跨境業(yè)務(wù)同樣多點開花、碩果累累，華興資本以聯(lián)席賬簿管理人、承銷商等多重身份，深度參與嘉楠科技、均勝電子、C1 Fund、明略科技、勁方醫(yī)藥、德祥地產(chǎn)等多家企業(yè)的港美股IPO、ATM發(fā)售、港股增發(fā)項目。圍繞企業(yè)流動性管理與資本退出核心需求，華興資本打造全方位綜合資本解決方案，助力客戶開展全球化資本運作，跨境綜合服務(wù)能力實現(xiàn)迭代升級。

　　二、退出提速附帶權(quán)益兌現(xiàn) 投資管理盈利貢獻跨越式增長

　　2025年，國內(nèi)私募股權(quán)行業(yè)募資難、退出難問題依舊突出，行業(yè)退出事件數(shù)、退投比同比雙雙下滑，整體項目退出節(jié)奏顯著放緩。面對行業(yè)共性困境，華興資本投資管理板塊逆勢破局，交出了亮眼的成績。截至2025年末，華興資本總資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）近300億元。報告期內(nèi)，投資板塊全年實現(xiàn)收入和凈投資收益7.3億元，同比暴漲132%；經(jīng)營利潤達2.94億元，同比增長134%，盈利規(guī)模實現(xiàn)翻倍式增長，成為公司業(yè)績增長的核心支柱。

　　隨著項目退出節(jié)奏加快，華興資本旗下基金DPI穩(wěn)步提升。目前，11支主基金中已有5支，連同若干支項目基金實現(xiàn)DPI超100%，并實現(xiàn)附帶收益。與此同時，基金附帶權(quán)益步入集中兌現(xiàn)期，公告數(shù)據(jù)顯示，華興資本累計已實現(xiàn)附帶權(quán)益達13億元，其中2024年入賬1.05億元，2025年入賬5.24億元，兌現(xiàn)速度顯著加快。此外，華興資本尚有累計未實現(xiàn)附帶權(quán)益13億元，對應(yīng)凈附帶權(quán)益4億元，為后續(xù)利潤持續(xù)釋放、業(yè)績穩(wěn)步增長儲備了充足空間。

　　在行業(yè)洗牌加劇、競爭日趨激烈的背景下，華興資本牢牢守住優(yōu)質(zhì)基本盤，優(yōu)質(zhì)項目儲備十分豐厚。其中，找鋼集團、威高血凈、Circle、藥捷安康、創(chuàng)響生物、明略科技等多家被投企業(yè)，已于2025年成功登陸港美股、A股資本市場，為華興資本注入了充沛的長期價值增長動力。

　　三、證券業(yè)務(wù)穩(wěn)健推進 特色化精細化發(fā)展成果顯著

　　2025年，華興證券嚴守監(jiān)管合規(guī)底線，堅定不移走特色化、精細化發(fā)展路線，穩(wěn)步推進各項業(yè)務(wù)落地，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)回暖，經(jīng)營質(zhì)量實現(xiàn)根本性改善。全年實現(xiàn)收入和凈投資收益2.94億元，同比增長19%；經(jīng)營虧損同比收窄52%，盈利修復(fù)速度顯著加快，整體經(jīng)營質(zhì)量實現(xiàn)全方位提升。

　　零售經(jīng)紀業(yè)務(wù)實現(xiàn)跨越式突破，收入同比大漲55%，核心服務(wù)陣地多多金App持續(xù)賦能業(yè)務(wù)發(fā)展。截至2025年末，多多金App累計注冊客戶數(shù)達57萬戶，較上年末增長47%；客戶數(shù)約31萬戶，較上年末增長58%。亮眼的數(shù)據(jù)充分印證了市場對華興證券產(chǎn)品生態(tài)、專業(yè)服務(wù)的高度認可，也彰顯出公司在數(shù)字化獲客、精準客戶服務(wù)、智能投顧布局等方面的持續(xù)優(yōu)化，已成功轉(zhuǎn)化為實實在在的經(jīng)營成效。

　　華興證券投行業(yè)務(wù)多點攻堅、高效落地，顧問及承銷服務(wù)收入同比增58%，成為業(yè)績增長的又一核心驅(qū)動力。業(yè)務(wù)開展過程中，公司深度聚焦硬科技領(lǐng)域，精準服務(wù)半導(dǎo)體、新能源產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)企業(yè)，助力昆侖芯、加特蘭、景略半導(dǎo)體等完成私募融資，成功落地萬辰集團重大資產(chǎn)重組項目，推動雙陽風(fēng)機完成新三板掛牌，進一步夯實證券交易所項目儲備，筑牢硬科技投行服務(wù)優(yōu)勢。

　　華興證券機構(gòu)研究、資管業(yè)務(wù)同步發(fā)力，實現(xiàn)穩(wěn)步增長。其中，機構(gòu)研究業(yè)務(wù)持續(xù)深耕“海外研究+ETF合作+定制化需求”三輪驅(qū)動模式，通過靈活高效的調(diào)研方式，精準滿足客戶多元化、定制化服務(wù)需求。資管業(yè)務(wù)則聚焦FOF業(yè)務(wù)做精做強，成效十分突出。期內(nèi)，華興證券FOF資管產(chǎn)品管理收入同比增長108%，管理規(guī)模增長221%，產(chǎn)品收益保持穩(wěn)健增長，核心投研實力持續(xù)夯實，市場競爭力不斷提升。

　　四、錨定新機遇謀長遠 2026年聚焦高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展

　　歷經(jīng)行業(yè)周期的重重洗禮，華興資本憑借深厚的行業(yè)積淀、過硬的專業(yè)實力與穩(wěn)健的經(jīng)營策略，在逆勢之中成功破局突圍，在市場調(diào)整中完成蛻變升級。

　　華興資本堅信中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級仍將持續(xù)帶來資本市場的結(jié)構(gòu)性機遇。2026年，新質(zhì)生產(chǎn)力加速推進，產(chǎn)業(yè)革新與科技創(chuàng)新孕育無限新機，華興資本將始終堅守“服務(wù)創(chuàng)新經(jīng)濟”的初心使命，繼續(xù)聚焦核心業(yè)務(wù)，在鞏固既有優(yōu)勢的基礎(chǔ)上持續(xù)升級專業(yè)能力和平臺能力，進一步提升經(jīng)營質(zhì)量、盈利韌性及可持續(xù)發(fā)展能力，以審慎布局增量賽道為長遠抓手，全力推動華興資本向著高質(zhì)量、可持續(xù)的方向穩(wěn)步邁進。

　　筑牢主業(yè)根基，才能行穩(wěn)致遠。2026年，華興資本將繼續(xù)聚焦核心賽道精耕細作，多措并舉夯實發(fā)展底盤。

　　在投資銀行方面，將繼續(xù)緊盯AI、具身智能、先進制造及并購整合等重點方向，強化行業(yè)覆蓋和項目執(zhí)行能力，持續(xù)提升跨境資本市場綜合服務(wù)能力。在投資管理方面，華興資本將繼續(xù)推進項目有序退出，提升DPI水平，推動附帶權(quán)益持續(xù)釋放，進一步增強利潤貢獻和現(xiàn)金回流能力。與此同時，將穩(wěn)步推進新基金募集工作，為未來資產(chǎn)管理規(guī)模擴展、長期收益來源培育及業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。在華興證券方面，將繼續(xù)推動零售經(jīng)紀、財富管理、資產(chǎn)管理及投行業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，通過客戶基礎(chǔ)擴張、產(chǎn)品能力提升和經(jīng)營效率優(yōu)化，持續(xù)改善盈利能力。

　　在鞏固主業(yè)優(yōu)勢的同時，華興資本亦將堅持合規(guī)穩(wěn)健、風(fēng)險可控、階段性驗證的推進原則，審慎推進新興業(yè)務(wù)相關(guān)的框架建設(shè)和生態(tài)合作，探索長期發(fā)展機會，為自身的長遠高質(zhì)量發(fā)展積蓄充沛動能。

　　展望未來，華興資本將以機制創(chuàng)新為核心驅(qū)動，以更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)陪伴創(chuàng)新企業(yè)全周期成長，以更穩(wěn)健的業(yè)績回報市場信任，全力打造全球領(lǐng)先的綜合性金融機構(gòu)，助力中國創(chuàng)新經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

責(zé)編：hxq　

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