近日，華興資本控股有限公司（股票代號(hào)：1911.HK）發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)，集團(tuán)全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量顯著提升。期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入及凈投資收益約11.98億元人民幣，同比增長(zhǎng)43%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與稅前利潤(rùn)亦實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，分別達(dá)到1.33億元人民幣和1.62億元人民幣，同比扭虧為盈。這全面印證了“華興2.0”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的成效。同時(shí)，華興資本憑借穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)策略，實(shí)現(xiàn)了資金的全面回收，現(xiàn)金儲(chǔ)備充足，為未來的戰(zhàn)略布局與高質(zhì)量發(fā)展構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。

　　投資管理業(yè)務(wù)作為“華興2.0”戰(zhàn)略的核心引擎之一，在2025年迎來了里程碑式的躍升，成為驅(qū)動(dòng)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與利潤(rùn)兌現(xiàn)的首要?jiǎng)恿?。?bào)告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入及凈投資收益7.3億元，同比增長(zhǎng)132%；其中，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)2.94億元人民幣，同比增長(zhǎng)134%。無論在收入體量還是利潤(rùn)貢獻(xiàn)上，投資管理板塊均已成為華興資本的支柱業(yè)務(wù)。

　　一、DPI成績(jī)亮眼，附帶權(quán)益規(guī)?；瘍冬F(xiàn)

　　華興資本投資管理業(yè)務(wù)的卓越表現(xiàn)，源于對(duì)“募、投、管、退”全鏈條能力的持續(xù)深耕，尤其在退出環(huán)節(jié)的精準(zhǔn)把握與高效執(zhí)行。報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)持續(xù)推進(jìn)項(xiàng)目有序退出，全年向LP分配約25億元人民幣。通過加大回購(gòu)、并購(gòu)等多路徑退出力度，展現(xiàn)了靈活的退出策略與強(qiáng)大的價(jià)值實(shí)現(xiàn)能力。

　　除了退出路徑暢通外，華興資本的基金DPI同樣亮眼。截至報(bào)告期末，華興資本旗下11支主基金中，已有5支基金及若干支項(xiàng)目基金的DPI超過100%，并成功跨過門檻收益率，為L(zhǎng)P創(chuàng)造了超額現(xiàn)金回報(bào)。得益于此，基金附帶權(quán)益進(jìn)入兌現(xiàn)期——截至報(bào)告期末，基金累計(jì)已實(shí)現(xiàn)附帶權(quán)益13億人民幣，其中包括2024年入表1.05億人民幣，2025年入表5.24億人民幣；累計(jì)未實(shí)現(xiàn)附帶權(quán)益13億人民幣（相應(yīng)凈附帶權(quán)益4億元）。附帶權(quán)益收入的不斷釋放，也帶動(dòng)了資管板塊收入與利潤(rùn)顯著增長(zhǎng)，使經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　二、優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐厚，加快釋放成長(zhǎng)潛力

　　2025年，華興被投企業(yè)找鋼集團(tuán)、威高血凈、Circle、藥捷安康、創(chuàng)響生物和明略科技陸續(xù)上市，覆蓋產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康和前沿科技等多個(gè)賽道。這不僅展現(xiàn)了華興資本在多產(chǎn)業(yè)賽道上的專業(yè)能力，更是其長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造能力的體現(xiàn)。

　　截至2025年末，華興資本總資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）保持在300億元人民幣左右的穩(wěn)定水平，累計(jì)投資項(xiàng)目近200個(gè)。豐厚的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，構(gòu)成了華興資本隱形的“資產(chǎn)蓄水池”。隨著華興在人工智能、硬科技、先進(jìn)制造、生命科技等前沿賽道的前瞻布局，以及眾多已投優(yōu)質(zhì)企業(yè)的快速成長(zhǎng)，這座“蓄水池”將為華興的未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)注入強(qiáng)勁動(dòng)能。

　　華興資本依托其深厚的產(chǎn)業(yè)資源與成熟的投后管理體系，不僅為被投企業(yè)提供全方位賦能，助力企業(yè)的價(jià)值提升，更為后續(xù)的退出及回報(bào)兌現(xiàn)預(yù)留了廣闊空間。

　　三、持續(xù)推動(dòng)項(xiàng)目退出，支撐“華興2.0”高質(zhì)量發(fā)展

　　投資管理業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，不僅為華興資本2025年的業(yè)績(jī)復(fù)蘇提供了核心動(dòng)力，更標(biāo)志著其“華興2.0”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型取得了階段性關(guān)鍵成果，為集團(tuán)的多元化發(fā)展與高質(zhì)量增長(zhǎng)提供了可靠支撐。

　　展望2026年，華興資本將“加快資產(chǎn)退出與附帶權(quán)益兌現(xiàn)，增強(qiáng)利潤(rùn)和現(xiàn)金回流”作為投資管理業(yè)務(wù)的核心戰(zhàn)略重點(diǎn)。通過加強(qiáng)投后管理和退出路徑設(shè)計(jì)，持續(xù)推動(dòng)項(xiàng)目退出，以期將豐厚的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和未實(shí)現(xiàn)收益轉(zhuǎn)化為財(cái)務(wù)回報(bào)，為集團(tuán)實(shí)現(xiàn)可觀、可持續(xù)的利潤(rùn)。

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